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Take Home Message
• 銀行等金融中介能創造金融流動性，增進經濟效率；但同時也存在脆弱性，若倒閉可能造成嚴重的經濟蕭條和後果。
• 戴蒙和戴布維格的理論為銀行的作用提供見解；柏南奇解釋金融危機的成因，並將研究轉為政策以降低後果。
• 三人的貢獻對政策極具參考價值，如何監管金融市場並履行功能而不引起金融危機，仍是未來研究的核心與方向。

今（2022）年諾貝爾經濟學獎頒發給三位美國經濟學家，美國聯準會（Federal Reserve System, Fed）前主席柏南奇（Ben Bernanke）、美國芝加哥大學（University of Chicago）教授戴蒙（Douglas Diamond）、美國華盛頓大學（University ofWashington）教授戴布維格（Philip Dybvig），以表彰他們在1980 年代初期奠定的理論與實證研究、提升理解銀行在經濟中的作用，以及在規範金融市場和應對金融危機的實質貢獻。他們解決的問題包括為什麼要有銀行？為何銀行本質上存在不穩定性？銀行倒閉如何加劇金融危機？如何使銀行體系在危機中不那麼脆弱？不論是在2008年次貸風暴（subprime mortgage）造成的全球金融危機，還是2020 年爆發迄今的嚴重特殊傳染性肺炎（COVID-19）疫情大流行，都是因為他們的研究貢獻才確保了這些危機不會發展成新的經濟大蕭條，也避免了危機對社會造成毀滅性後果。

戴蒙和戴布維格於1983 年共同發展了理論模型，以解釋銀行存在的原因、銀行本質的脆弱性如何使它容易受到即將倒閉的謠言所影響，以及如何能夠減輕這種脆弱性。該模型捕捉了銀行業的核心機制和弱點，建構了現代銀行監管的基礎。

►得獎者►

金融中介的重要性

首先，由於資金的借貸雙方在尋求交易時必須符合借貸雙方需求的一致性，再加上信用監測的不易，造成市場不具效率。銀行等金融中介機構的存在將資金從儲戶貸方順利的轉移到投資者借方，完成借方可安排長期的融資協議，同時貸方也可以根據他們的需要隨時提取借出的資金，藉此功能顯著提升資金借貸市場的效率。這種將短期活期存款轉化為長期抵押貸款的功能又稱為期限轉換（maturity transformation）。銀行不但提供重要的篩選和信用監控服務，更與借貸雙方建立重要的長期關係。因此，金融中介機構對社會資金的運用發揮顯著作用。

在債務面，銀行存款大多是短期的，儲戶每個人都需要流動性，但不太可能全部同時領出現金，於是金融中介機構會從許多儲戶匯集的資金可為更高報酬的長期投資計畫提供資金。銀行存款合約使儲戶能夠分擔他們面臨的風險，讓所有儲蓄者的情況比沒有銀行存在時更好。在資產面，對於銀行的放款，投資者通常需要的是長期貸款，以確保他們不會被迫提早償還貸款。……【更多內容請閱讀科學月刊第636期】